车界最能画大饼者定罪：道具卡车引来通用合作，市值曾超福特

车界最能画大饼者定罪：道具卡车引来通用合作，市值曾超福特

曾经是资本眼中“下一个马斯克”的米尔顿，如今却面临锒铛入狱。

近日，据美国消费者新闻与商业频道（CNBC），美国新能源卡车企业尼古拉（Nikola）创始人特雷弗·米尔顿（Trevor Milton）被联邦法院的陪审团裁定欺诈罪，其中三项与其造假推高尼古拉股价相关。检察官称，米尔顿对于尼古拉“几乎所有业务方面”都撒了谎。

报道称，米尔顿将于明年1月27日被判刑。如果四项罪名全部成立，他将面临最高25年的监禁。

2014年，米尔顿在地下室创立了尼古拉；2020年，尼古拉在米尔顿的带领下上市，市值一度超越福特等行业巨头，而当时，尼古拉尚未售出一辆卡车；随后尼古拉便遭做空机构做空，米尔顿被迫离开。本次定罪，为米尔顿的倒台画上了句号，而尼古拉本身仍前途未卜。

特雷弗·米尔顿（Trevor Milton）

高起点：“卡车界的特斯拉”

从诞生之初，尼古拉就靠着蹭特斯拉的热度而饱受关注。

特斯拉以著名物理学家、“交流电之父”尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla）的名字命名，而米尔顿创立的尼古拉同样取名自尼古拉·特斯拉。

这样的取名方式，让两家公司有了天然的连接，自尼古拉问世之后，就一直被人们看做是“卡车界的特斯拉”。而同样热衷于打鸡血、发推特的创始人米尔顿也被称作“第二个马斯克”。

其实米尔顿本人也并非无名之辈。官网显示，在成立尼古拉之前，米尔顿曾是天然气存储技术公司dHybrid Systems的CEO，2014年10月，该公司被美国最大的钢铁供应商之一沃辛顿工业（Worthington Industries）收购，数月之后，米尔顿便创立了尼古拉。

不过后来据英国《金融时报》调查，在成立尼古拉之前，米尔顿周围的人就视其为言不由衷、官司缠身、作风浮夸，是典型的“大忽悠”。

2016年，刚刚成立两年的尼古拉推出2000马力的氢燃料电池卡车Nikola One以及520马力的轻型多功能车（UTV）Nikola Zero。当年6月，距离Nikola One正式上市还有5个月的时间，尼古拉对外宣称，开启预订一个月后，就收到了共计7000辆卡车的订单，价值高达23亿美元。

对于尼古拉的储能技术，米尔顿描绘得天花乱坠：锂电池组实现了全球能量密度最高，不仅会用在自家的UTV上，2017年还将外供给其他汽车厂商使用；将拥有世界上最大的氢网络，加氢站将以当时市场价一半的价格即每公斤3.5美元向客户售氢，让氢能发电的成本比插电式动力电池更便宜。

在盈利模式上，米尔顿还提出了向货运公司和司机提供租赁服务、提供后期维护、技术输出等商业模式，可以说是为尼古拉画了一个很完整的生态。

在当时的新闻稿中，米尔顿不仅表示尼古拉在技术方面领先其他车企10-15年，更是夸下海口称，1-2年之内，销量将超过戴姆勒、沃尔沃等主流卡车企业，“他们应该对尼古拉感到紧张。”

此后，凭借米尔顿的“画饼能力”，尼古拉吸引到了汽车零部件巨头博世、商用车公司WABCO、氢能设备生产商Nel、光伏制造商Hanwha等，这些全球性巨头不仅与尼古拉达成战略合作、共同进行技术研发，还参与了尼古拉的融资。

同时，这样一家“技术领先”的初创企业，自然也少不了资本的青睐：种子轮融资200万美元；A轮融资1600万美元，投前估值3亿美元；B轮融资4400万美元，投前估值9亿美元；2018年完成C轮融资，融资金额2.1亿美元，投前估值11亿美元；2019年完成D轮融资，投前估值升至30亿美元。

Nikola One半挂卡车上市图，来自官方网站

上市迎来巅峰：市值一度超越福特

在经历了五年的发展之后，一辆车都没有卖出的尼古拉成功上市，将其推向了高光时刻。

2020年6月3日，尼古拉宣布与纳斯达克上市的特殊目的并购公司VectoIQ Acquisition Corp.完成合并，成为全球“氢能重卡第一股”，估值超120亿美元。上市三天之后，尼古拉股价翻番，市值高达263亿美元。此后几天，尼古拉的市值曾在盘中一度达到340亿美元的高点，超过百年车企福特的市值。

在近日的审判中，检方指出，拥有25%股份的米尔顿在尼古拉上市后大肆消费，根据证词，他在2020年的大约六个月时间内，购买喷气式飞机、房屋，花费超8000万美元。

尼古拉的股价暴涨与特斯拉仍旧不无关系。2020年，特斯拉股价暴涨了5倍，未能赶上特斯拉这趟车的投资者正急于寻找下一个特斯拉，尼古拉也是刚好赶上了这一个好时机而受到投资者如此狂热的追捧。

2020年6月8日，米尔顿在盘前发布推文称，将接受Badger皮卡产品预订，分为纯电和氢燃料电池两个版本。

与此前发布的产品一样，还未露面的Badger同样参数惊人：高达906马力，电动版电池续航300英里（近500公里），燃料电池版本的续航里程直接翻倍。尼古拉预计Badger将在2022年投产。

皮卡产品在美国市场颇受青睐，同时，此举也被市场认为是尼古拉从商用车进入乘用车市场的转折，米尔顿发推的当天其股价再次暴涨。

值得注意的是，此时的尼古拉不仅没有卖出过产品、没有收入、没有利润，甚至还没有工厂。在2020年的一次采访中，米尔顿称，尼古拉工厂选址亚利桑那州，将会在2020年开工。

上市3个月后的9月8日，尼古拉和米尔顿的又一个高光时刻降临，通用汽车宣布与尼古拉达成战略合作，以等值非现金资产投资获得尼古拉新发行的20亿美元普通股，通用将拥有Nikola公司11%的股权，并可提名一位董事会成员。此外，通用还宣布将在2022年前为尼古拉生产氢燃料电池电动皮卡Badger。

随后，米尔顿在接受媒体采访时说：“不建新工厂可以为我们节省数十亿美元，建设工厂曾经是我们最担忧的事情，但现在我们能生产了。”而通用则希冀通过这笔非现金资产投资，获得零排放汽车积分等可观收益。

受该消息影响，当天美股收盘，通用汽车股价上涨7.93%，尼古拉股价则暴涨40.79%。

不过，仅数日之后，这家华尔街的明星企业便迎来了做空机构的当头一棒。

米尔顿造车泡沫破裂

2020年9月10日，做空机构Hindenburg Research发布了针对尼古拉的做空报告，称其从未研发出氢燃料技术，并通过伪造大量订单来套现，“通过几十次彻头彻尾的谎言，与一些最大的传统汽车公司合作，我们认为是因为传统汽车公司急于追赶特斯拉在电动车市场的领导地位所致。”

有意思的是，Hindenburg还指出，尼古拉对外展示的Nikola One甚至算不上一辆卡车，因为这辆车自身并不具备动力，是一辆道具车。Hindenburg称，在2017年的展示视频中，Nikola One之所以看起来可以行驶，是依靠重力：尼古拉将其放置在山坡上，依靠重力向下滑行。

做空报告发布后，尼古拉股价直线下跌，2020年9月20日，创始人米尔顿辞职，通用汽车公司前副董事长、尼古拉董事会成员Stephen Girsky被任命为新的董事会主席。

2021年中，美国联邦检察官对米尔顿提起了刑事指控。而尼古拉则同意支付1.25亿美元的民事罚款，和解了美国证券交易委员会对其进行的欺诈调查，保全了自身。

2021年末，尼古拉终于实现了零的突破，向加利福尼亚港口拖运公司Total Transportation Services Inc.交付了第一辆电动卡车。

最新财报显示，2022年第二季度，尼古拉营收为1813万美元，上年同期为0，较市场预期高出155万美元；净亏损1.73亿美元，上年同期净亏损1.43亿美元。

在产销方面，尼古拉在亚利桑那州工厂共生产了50辆Nikola Tre纯电动汽车，并向经销商交付了48辆。该公司表示，计划2022年交付300至500辆电动卡车，同时将在2022年开始在亚利桑那州建造其第一个氢气生产中心。

财报还表示，尼古拉目前正在提升工厂产能，将每班2辆卡车提升至每班5辆卡车，预计到2023年，实现年产能2万辆。

尼古拉2022年第二季度财务数据

《纽约时报》在近日文章中评论道，这些初出茅庐的汽车制造商仅有想法，但销量有限甚至根本为零，除特斯拉外，新的汽车制造商们都一直在努力解决量产问题。米尔顿这一案例为投资者们提供了一个教训。

不过依旧有人对尼古拉充满信心。据《纽约时报》报道，仍有不少传统车企如意大利卡车制造商依维柯等在与尼古拉合作。博世集团CEO Stefan Hartung在本月的采访中表示仍然相信尼古拉，博世正在为开发中的尼古拉卡车提供燃料电池技术。

10月17日美股收盘，尼古拉跌2.94%，报2.97美元/股，总市值12.87亿美元，而福特汽车市值超过475亿美元，尼古拉的市值不到其3%。